Après l'échec de sa dernière comédie musicale sur Broadway, le producteur véreux Max Bialystock est au bord de la faillite. Leo Bloom, un comptable timide, lui confie à la blague qu'un échec pourrait lui rapporter davantage qu'un succès puisque l'argent est plus facile à camoufler. Prenant Leo au mot, Max le convainc de produire avec lui le plus mauvais spectacle que New York ait connu.